“新恒大”亮相仅仅半年，便交出一份行业有史以来最佳的半年业绩。
8月28日，中国恒大（3333.HK）发布2018年度半年业绩，多项核心指标继续行业第一：营业额3003.5亿，同比大增59.8%，核心利润550.1亿，同比大增101.5%,净利润530亿，同比大增129.3%，总资产17699亿，净资产3245亿，均创行业有史以来最高纪录。
利润率方面，半年报显示，恒大利润指标均创历史新高。除了核心业务利润和净利润大幅上涨，上半年恒大实现毛利率36.2%，毛利润1088.6亿，同比大增61.8%;净利率17.7%，同比增5.4个百分点；核心利润率18.3%，同比增3.8个百分点。
发布会现场
一、恒大荣膺房企“利润王”
从已经公布半年报的四家龙头房企数据来看，碧桂园、万科、保利、绿地的净利润分别为163.2亿、135.2亿、93.1亿、83亿，恒大半年净利润超过四家企业之和，稳居行业“利润王”。
数据对比图
在取得了靓丽的业绩之后，恒大未来的增长空间在哪儿呢？主要体现在四方面：
1、庞大而低成本的土地储备
半年报显示，恒大土地储备达3.05亿平方米，平均土储成本为1683元/平方米，为龙头房企最低。通过统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，恒大有效控制成本，并通过大力打造精品产品，不断提升产品附加值。而提前还清1129亿永续债，则为恒大节省大量利息支出，保证了毛利率及净利率稳步上升。
数据显示，恒大上半年销售3042亿，同比增长24.6%，已达全年5500亿销售目标的55%。据恒大总裁夏海钧透露，公司下半年可售货量约7000亿，只需要销售50%就可以实现3500亿。这意味着恒大今年销售突破6000亿几无悬念，预计其2019年营业收入将达6000亿左右，若以上半年17.7%的净利率估算，明年有望实现净利润1062亿。
2、大量未纳入土地储备的旧改项目
恒大在拥有3.05亿平方米土地储备的基础上，还有大量未纳入土地储备的旧改等项目，总规划建面高达7285万平米，合计提供约5万亿的可售货值。
若维持6000亿年销售额，足以支持未来8年的销售，若年销售额增长至8000亿，也足以支持未来6年的销售。以上半年17.7%的净利率估算，5万亿的可售货值有望在未来数年带来近8600亿的净利润。
3、行业集中度将提一步提升
受到调控加码与流动性收紧的影响，房地产市场陷入低迷，中小房企违约、跑路、倒闭等风险逐步暴露，这也就意味着即便市场总量维持不变，龙头房企也能持续吞噬市场份额，大鱼吃小鱼的行业格局将加剧。
国际投行分析师认为：目前国内TOP10房企集中度约为30%，其中碧桂园、恒大、万科三家占比超过15%。随着行业集中度进一步提升，预计2020年达到40%以上，三大龙头房企预计占比超20%。
4、进军高科技产业
地产主业的高质量增长，为恒大布局高科技产业提供强大的资本支持。
今年4月，恒大与中科院达成全面合作，恒大计划未来十年投入1000亿，双方共同拓展生命科学、航空航天、人工智能、新能源等重点领域，首批6个合作项目已于近日正式签约。
6月，恒大宣布入主美国新能源汽车公司法拉第未来，正式进军电动汽车市场，恒大法拉第未来中国总部于本月挂牌成立，全面负责法拉第未来在中国的技术研发及所有生产经营管理。
地产主业的持续高增长，再加上市场素来都予以高估值的高科技产业渐上轨道，四大动力为恒大未来的成长打开了空间。
二、投资者买入持有半年可获15%高分红
资料显示，恒大自2009年上市以来，基本维持了每年派息的政策，近几年派息率约在50%。而此前由于引入战略投资者未能如期派发的2016年与2017年股息，也在上周宣布了补派。
中金公司预计，随着恒大盈利能力持续提升，其2018年及2019年年度股息将达2.33港元/股与2.95港元/股，相当于9.5%与12%的分红回报率。
值得关注的是，恒大这两次巨额分红相隔时间短，其中2016年及2017年年度股息马上就要派发，而2018年股息也预计在明年3月派发，期间相距仅约半年。
换言之，只要投资者在9月27日前购入恒大股票，半年内就可获得近三年巨额股息，分红回报率高达15%，远高于银行存款及各种理财产品！
三、行业最低的市盈率
当前恒大市值3800亿港币，按照盈利测算市盈率仅为5.35倍，万科与碧桂园的市盈率分别为13.62与7.38。考虑到恒大将成为首家年利润超千亿的房企，若按照港股前十大上市房企平均市盈率约8倍计算，恒大市值将5700亿港币，对应股价43港元，拥有50%的上涨空间；如果以万科13倍的市盈率计算，将有接近1万亿的市值，拥有143%的上涨空间！
多家国际投行认为恒大股价被低估，看好其后市走势：瑞信在最新研报中指出，恒大估值极具吸引力，且盈利增长、持续进行去杠杆表现令人满意；摩根士丹利研报则指出，恒大中期业绩远胜预期，利润维持稳定。
值得注意的是，基于公司股价严重被低估，恒大频频大手笔回购股票，今年已累计斥资33.7亿港元回购1.6亿股。自上市以来，总计斥资272.8亿港元回购了48.08亿股，被誉为港股市场上的“回购王”。同时，多家机构也持续买入恒大股票表达对公司前景的看好。近日华人置业就公告，已增持恒大股份至9%。
许家印说：“越是市场不好的时候，越能展现出恒大的功底”。对于股市来说也是一样的：越是市场不好的时候，越是布局龙头的机会！
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（责任编辑：岳权利 HN152）
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